Time Decay Time Decay - Définition Processus par lequel la valeur extrinsèque d'une option diminue au cours de la durée de vie de l'option. Time Decay - Introduction La décroissance du temps est un phénomène qui fonctionne contre votre avantage lorsque vous achetez des options d'achat d'actions. La désintégration temporelle fait que la valeur extrinsèque des options que vous achetez diminue à mesure que l'expiration se rapproche de telle sorte que, par expiration, ces options ne contiennent plus de valeur extrinsèque. La décroissance du temps est également la raison pour laquelle la plupart des détenteurs d'options ne font pas d'argent si le stock sous-jacent n'a pas bougé suffisamment. Ce tutoriel explique ce qu'est le décroissement temporel et quel est son rôle dans le négoce d'options. Options de négociation sur le marché des États-Unis Même dans une récession Qu'est-ce que la perte de temps des options La décroissance du temps, également connu sous le nom de décadence de prime, est quand la valeur extrinsèque (également Connu sous le nom de valeur de prime ou de valeur temporelle) d'une option diminue à mesure que l'expiration approche. En raison de la désintégration temporelle, les options d'achat d'actions sont classées en tant qu'actifs de gaspillage. En fait, en raison de la décroissance du temps beaucoup d'entreprises sont tout simplement classer les options comme des dépenses plutôt que des actifs en premier lieu. En trading d'options. La décroissance du temps est le processus par lequel les options que vous achetez devient moins cher et moins cher que le temps passe si le stock sous-jacent n'a pas bougé dans la direction prévue. Si vous détenez une option hors de l'argent qui se compose uniquement de valeur extrinsèque et le stock sous-jacent est resté stagnant tout le chemin à l'expiration. Vous verrez la valeur de ces options diminuer progressivement jusqu'à ce que sa valeur égale à zéro le jour d'expiration lui-même. C'est ce qui est connu pour expirer sans valeur. Durée de l'Offre Options d'achat: En supposant le cours de l'action 10, le prix d'exercice 11 le prix de l'option avec 30 jours à l'expiration 0,30 le prix de l'option le jour de l'expiration 0,00 La valeur extrinsèque de 0,30 de cette option d'achat d'argent diminuerait progressivement Zéro en raison de décroissance temporelle si le stock restait stagnant ou était resté inférieur à 11 par expiration. De même, si vous avez acheté les options d'achat d'actions et que le sous-jacent est resté stagnant, vous verriez que la valeur de ces options diminue progressivement jusqu'à ce que la valeur intrinsèque soit laissée le jour d'expiration lui-même. Oui, la décroissance temporelle n'affecte que la valeur extrinsèque, et non la valeur intrinsèque. C'est la raison pour laquelle la valeur extrinsèque est parfois appelée Valeur temporelle. Prix de l'option avec 30 jours à l'expiration 1.30 Prix de l'option à la date d'expiration 1.00 La valeur extrinsèque de 0.30 de cette option d'achat d'argent diminuerait progressivement à zéro En raison de décroissance temporelle si le stock est resté stagnant ou est resté inférieur à 11 par expiration, laissant seulement la valeur intrinsèque de 1,00. Comme vous pouvez le voir jusqu'à présent, alors que le détenteur d'une option est en attente pour le stock sous-jacent de se déplacer dans une direction favorable, la décroissance du temps est mangeant à la valeur de l'option. C'est pourquoi les options avec des valeurs extrinsèques importantes telles que les options de l'argent ou hors des options d'argent jamais déplacer dollar pour dollar avec le stock sous-jacent. Comme le stock est en mouvement, la décroissance du temps va aussi contre le mouvement en réduisant la valeur extrinsèque de ses options. C'est comme essayer de nager contre la marée de sorte que le stock doit se déplacer assez pour battre la décroissance du temps afin de produire un profit. Délai de temps et options Delta Comme mentionné ci-dessus, les options avec des valeurs extrinsèques significatives font face au plus grand défi avec la décroissance du temps. La décroissance du temps mange la valeur de l'option, même lorsque le stock sous-jacent se déplace en votre faveur. Le prix de l'action 10, le prix d'exercice 10 le prix de l'option avec 30 jours à l'expiration 0,80 Si le stock sous-jacent augmente de 1 aujourd'hui, l'option ne progresserait que de 0,50 au fur et à mesure que le temps retombe La valeur extrinsèque de 0,80. L'option valait maintenant 1,30 avec 1,00 de valeur intrinsèque et 0,30 de valeur extrinsèque à gauche. La relation entre le montant de l'option augmenterait avec chaque hausse du stock sous-jacent est régie par les options grecque connue sous le nom de Delta. Le plus proche de 1 du delta d'une option est, plus il se rapprochera dollar pour dollar avec le stock sous-jacent. Ces options ont généralement une valeur extrinsèque extrêmement faible. Taux de décroissance du temps Alors, comment pouvons-nous dire à quelle vitesse la valeur d'une option diminuerait avec la décroissance du temps Nous faisons cela en regardant les options grec connu sous le nom Theta. Theta vous indique le taux de baisse théorique (mathématique) du prix d'une option par jour. Une valeur theta de -0,05 vous indique que le prix de cette option diminuerait probablement de 0,05 chaque jour. Avant de compter sur theta pour calculer le taux de décroissance du temps de vos options tout le chemin à leur expiration de quelques mois, vous devez prendre note que theta valeur des options change tout le temps Oui, cela signifie que le taux de décadence de temps Dans le trading d'options n'est pas linéaire. En général, la perte de temps pour les options d'argent et dans les options d'argent tend à s'accélérer dans les 30 derniers jours à l'expiration tandis que la décroissance du temps pour les options de l'argent a tendance à décélérer dans ce 30 derniers jours car il n'y a vraiment plus extrinsèque valeur restant. Cela signifie que la valeur thêta des options d'argent augmenterait graduellement au cours des 30 derniers jours alors que la valeur thêta de l'option de l'argent diminuerait progressivement. En raison de cette caractéristique de décroissance du temps, les acheteurs d'options généralement acheter des options avec plus de 30 jours à l'expiration. C'est aussi pourquoi les options LEAPS gagnent en popularité de nos jours. Le taux de décroissance du temps est également fortement influencé par la volatilité implicite et lorsque la volatilité crunch se produit, la valeur extrinsèque peut collaspe nuit. Un point à noter ici est que dans les options d'argent mentionné ci-dessus se réfère à dans les options d'argent qui sont près de l'argent. Plus profondément dans les options d'argent avec seulement peu de valeur extrinsèque à gauche ont également tendance à avoir plus faible décroissance de temps que l'expiration approches même si pas aussi faible que sur les options d'argent. Turning Time Decay en allié Alors que la décroissance du temps peut être un problème pour les acheteurs d'options, il est vraiment un ami pour les écrivains d'options. En fait, les opérateurs d'options favorisant les spreads de crédit et les écrits nus se réfèrent à ces stratégies de négociation d'options comme Mettre le temps de désintégration en votre faveur. Oui, quand vous êtes l'un écrire une option, la décadence de temps devient votre ami parce que la décroissance du temps fonctionne quotidiennement pour mettre cette valeur extrinsèque dans votre poche comme le profit. Il s'agit de la logique derrière la stratégie de négociation des options Naked Call Write et Naked Put Write et pourquoi les auteurs d'options écrivent généralement des options avec moins de 30 jours à expiration. Options, qui sont des stratégies de négociation d'options qui non seulement achète des options, mais écrit des options simultanément, comme le Bull Call Spread. Compense la décroissance du temps en écrivant un hors de l'option d'achat d'argent au-dessus d'acheter dans l'option d'argent d'appel. La décroissance du temps sur le hors des options d'argent dans ce cas compense la décroissance de temps dans les options d'argent. C'est aussi pourquoi les spreads d'options sont les plus efficaces seulement si vous maintenez la position tout le chemin à l'expiration. Time Decay n'est pas toujours une préoccupation Pour les opérateurs d'options qui achètent des options afin de les tenir à l'expiration, la décroissance du temps ne sera pas beaucoup d'un problème que la valeur extrinsèque ensemble des options achetées auraient été prises en considération dans le calcul des positions Seuil de rentabilité. La détérioration du temps est une préoccupation seulement pour les opérateurs d'options qui ont l'intention de fermer un poste avant l'expiration. Si vous avez acheté ces options d'achat dans l'intention de détenir la position jusqu'à l'expiration, vous prendriez la valeur extrinsèque entière dans le calcul pour le seuil de rentabilité . Cela signifie que vous savez que le stock doit passer au-dessus de 10,80 par expiration afin de retourner un profit. Dans ce cas, la décadence du temps ne serait plus votre préoccupation. Tout ce que vous serez concerné est de savoir si le stock se déplace au-dessus de 10.80. En fait, toutes les stratégies de négociation d'options calculent les points de seuil en dépensant toutes les valeurs extrinsèques. En tant que tel, on peut dire que la décroissance du temps n'est pas une préoccupation aussi grande pour les commerçants de position que pour les spéculateurs. Questions sur Time Decay L'importance de la valeur temporelle dans les options Trading La plupart des investisseurs et des commerçants nouveaux sur les marchés d'options préfèrent acheter des appels et met en raison de leur risque limité et un potentiel de profit illimité. Acheter des puts ou des appels est généralement un moyen pour les investisseurs et les commerçants de spéculer avec seulement une fraction de leur capital. Mais ces acheteurs d'option droite manquent beaucoup des meilleures caractéristiques des options de stock et de marchandises - comme la possibilité de transformer la décroissance de la valeur du temps en bénéfices potentiels. Lorsqu'ils établissent un poste, les vendeurs d'options perçoivent des primes de valeur temporelle payées par des acheteurs d'options. Plutôt que de lutter contre les ravages de la valeur temporelle. Le vendeur d'options peut bénéficier du passage du temps, et la décroissance de la valeur temporelle devient de l'argent dans la banque même si le sous-jacent est stationnaire. Pour les écrivains d'options (vendeurs), la décroissance de la valeur temporelle devient ainsi un allié au lieu d'un ennemi. Si vous avez déjà vendu des appels couverts contre les positions d'actions, vous pouvez apprécier la beauté de la valeur du temps de vente. Dans cet article, je me concentre sur l'importance de la valeur du temps dans l'équation des prix d'option. Mais avant de nous tourner vers un examen détaillé du phénomène de la valeur temporelle et de la décroissance de la valeur temporelle, nous allons passer en revue certains concepts d'options de base qui vous aideront à comprendre ce que nous entendons par valeur temporelle. Options et prix d'exercice Selon l'endroit où le prix sous-jacent est en relation avec le prix d'exercice de l'option, l'option peut être versée ou versée. Examinons cette relation tout en gardant à l'esprit notre focalisation sur la valeur temporelle. Quand nous disons une option est à l'argent. Nous entendons que le prix d'exercice de l'option est égal au cours actuel de l'action sous-jacente ou de la marchandise. Lorsque le prix d'une marchandise ou d'un stock est le même que le prix d'exercice (également appelé prix d'exercice), il n'a aucune valeur intrinsèque. Mais il a également le niveau maximum de valeur de temps par rapport à celui de tous les autres prix d'exercice d'option pour le même mois. La figure 1 présente un tableau des positions possibles du sous-jacent par rapport au prix d'exercice des options. Comme on peut le voir dans la figure 1 ci-dessus, lorsqu'une option de vente est dans l'argent, le prix sous-jacent est inférieur au prix d'exercice de l'option. Pour une option d'appel. Dans l'argent signifie que le prix sous-jacent est supérieur au prix d'exercice de l'option. Par exemple, si nous avons un appel SampP 500 avec un prix d'exercice de 1100 (un exemple que nous utiliserons pour illustrer la valeur temporelle ci-dessous), et si l'indice boursier sous-jacent à l'expiration se termine à 1150, l'option aura expiré 50 points dans le Argent (1150 - 1100 50). Dans le cas d'une option de vente au même prix d'exercice de 1100 et le sous-jacent à 1050, l'option à l'expiration serait également de 50 points dans l'argent (1100 -1050 50). Pour les options hors du cours, l'inverse exact s'applique. C'est-à-dire, pour être hors de l'argent, la grève des puts serait inférieure au prix sous-jacent, et la grève des appels serait supérieure au prix sous-jacent. Enfin, les deux options d'achat et d'achat seraient à l'argent lorsque le prix d'exercice et le sous-jacent expirent au même prix. Bien que nous nous référons ici à la position de l'option à l'expiration, les mêmes règles s'appliquent à tout moment avant l'expiration des options. Avec ces relations de base à l'esprit, nous allons maintenant examiner de plus près la valeur du temps et le taux de décroissance de la valeur temporelle (représenté par theta de l'alphabet grec). Si nous laissons de côté la volatilité, la composante temps-valeur d'une option, aussi appelée valeur extrinsèque, est fonction de deux variables: (1) le temps restant jusqu'à l'expiration et (2) la proximité du prix d'exercice de l'option argent. Toutes les autres choses restant les mêmes (c'est-à-dire aucun changement dans les niveaux sous-jacents et de volatilité), plus le délai d'expiration est long, plus la valeur de l'option aura la valeur de temps. Mais ce niveau est également affecté par la façon dont près de l'argent de l'option est. Par exemple, deux options d'appel avec la même expiration du mois calendaire (toutes deux ayant le même temps restant dans la durée du contrat), mais différents prix d'exercice auront des niveaux différents de valeur extrinsèque (valeur temporelle). C'est parce que l'on sera plus proche de l'argent que l'autre. La figure 2 ci-dessous illustre ce concept, indiquant quand la valeur temporelle serait plus ou moins élevée et s'il y aurait ou non une valeur intrinsèque (qui se produit lorsque l'option reçoit l'argent) dans le prix de l'option. Comme le montre la figure 2, les options en argent profondes et les options hors de l'argent ont peu de valeur temporelle. La valeur intrinsèque augmente le plus dans l'argent de l'option devient. Et les options de l'argent ont le niveau maximum de la valeur de temps mais aucune valeur intrinsèque. La valeur de temps est à son niveau le plus élevé quand une option est à l'argent parce que le potentiel de valeur intrinsèque pour commencer à augmenter est le plus grand droit à ce stade. (En savoir plus sur la compréhension de la valeur temporelle de l'argent.) Décomposition temporelle Dans la figure 3 ci-dessous, nous simulons la détérioration de la valeur temporelle à l'aide de trois options d'achat SampP 500, toutes ayant les mêmes grèves mais avec des dates d'expiration différentes. Cela devrait rendre les concepts ci-dessus plus tangibles. Dans cette présentation, nous faisons l'hypothèse (pour simplifier) que les niveaux de volatilité implicite restent inchangés et que le sous-jacent est stationnaire. Cela nous aide à isoler le comportement de la valeur du temps. L'importance de la valeur temporelle et de la décroissance de la valeur temps devrait donc devenir beaucoup plus claire. Prenant notre série d'options d'appel SampP 500, toutes avec un prix d'exercice de 1100, nous pouvons simuler la façon dont la valeur du temps influe sur le prix des options. Supposons que la date est le 8 février. Si nous comparons les prix de chaque option à un certain moment, chacun avec des dates d'expiration différentes (février, mars et avril), le phénomène de décroissance de la valeur temporelle devient évident. Nous pouvons voir comment le passage du temps change la valeur des options. La figure 3 illustre graphiquement la prime pour ces options d'appel SampP 500 à l'argent avec les mêmes frappes. Avec le sous-jacent stationnaire, l'option d'appel de février a cinq jours restants jusqu'à l'échéance, l'option d'appel Mar a 33 jours restants et l'option d'appel d'avril a 68 jours. Comme le montre la figure 3, la prime la plus élevée est à l'intervalle de 68 jours (rappelez-vous que les prix sont à partir du 8 février), en diminuant à mesure que nous passons aux options qui sont plus près de l'expiration (33 jours et 5 jours). Encore une fois, nous prenons simplement des prix différents à un moment donné pour une grève à l'acte (1100), et en les comparant. Le moins de jours restants se traduit par une valeur en moins de temps. Comme vous pouvez le voir, la prime d'option diminue de 38.90 à 25.70 quand nous passons de la grève 68 jours à la grève qui est seulement 33 jours dehors. Le niveau suivant de la prime, une baisse de 14,70 points à 11, reflète seulement cinq jours restants avant l'expiration de cette option particulière. Au cours des cinq derniers jours de cette option, si elle reste hors de l'argent (l'indice des actions SampP 500 en dessous de 1100 à l'expiration), la valeur de l'option tombera à zéro, et cela aura lieu en seulement cinq jours. Chaque point vaut 250 sur une option SampP 500. Un raccourci pour estimer le nombre d'années nécessaires pour doubler votre argent à un taux annuel donné de rendement (voir annuel composé.) Le taux d'intérêt appliqué à un prêt ou réalisé sur un investissement sur une période de temps spécifique. Les CDO ne se spécialisent pas dans un type de dette: l'année au cours de laquelle le premier afflux de capitaux d'investissement est livré à un projet ou une entreprise. Leonardo Fibonacci est un mathématicien italien né au XIIe siècle, connu pour avoir découvert les numéros de Fibonacci, une sûreté dont le prix dépend ou dérive d'un ou plusieurs actifs sous-jacents.
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