La plus grande surprise pour les employés ayant des options d'achat d'actions dans les sociétés pré-IPO est souvent le montant des impôts qu'ils doivent payer quand leur entreprise devient publique ou est acquis. Quand ils exercent leurs options après l'introduction en bourse ou dans le cadre de l'acquisition, la vente du stock en même temps, une grande partie de leur produit va payer des impôts fédéraux et de l'État. Cet article examine les moyens de réduire ce fardeau fiscal. David Cowles Décider si faire de l'exercice maintenant ou plus tard a toujours été difficile. Il est devenu encore plus déroutant avec une torsion dans les sociétés pré-IPO qui vous permet d'exercer des options immédiatement après la subvention. David Cowles Les options d'exercice précoce sont associées aux risques et aux complexités fiscales. Ces questions, cependant, ne devrait pas vous effrayer de profiter d'eux quand vous savez comment maximiser leur valeur. Michael Frank Avec l'acquisition inverse, les options de souscription anticipée sont habituellement accordées uniquement par des sociétés pré-IPO. Les règlements de l'IRS sur les ISO augmentent le risque dans les options d'exercice précoce, ce qui rend crucial que vous compreniez le traitement fiscal. Ellie Kehmeier et Elizabeth Drigotas Les règles finales clarifient et consolident un enchevêtrement de règlements proposés, temporaires et définitifs, ainsi que d'autres directives, qui régissent la taxation des ISO, y compris les règles pour les disqualifications. Ceci est fait principalement par les entreprises de démarrage et privées. Les options d'achat d'actions anticipées vous permettent d'exercer lorsque le cours de l'action est faible, puis de commencer votre période de détention des gains en capital. Le risque est que. Un choix au titre de l'article 83 (b) est applicable lorsqu'un risque important de déchéance existe dans les actions sous-jacentes d'une subvention en actions. Dans les sociétés privées, un choix 83 (b) est fait sur. L'exercice précoce donne aux employés qui peuvent payer le prix d'exercice la possibilité de commencer leur période de détention des gains en capital au début. Si votre plan permet cette stratégie, il est logique dans certaines situations, comme. Généralement, les options d'achat d'actions sont exerçables lorsqu'elles sont acquises. Toutefois. Un sondage effectué en 2013 par l'Association nationale des professionnels du plan d'action a révélé que. L 'élection au titre de l' article 83 (b) est irrévocable, sauf si vous. Généralement, les options d'achat d'actions ne peuvent être exercées que lorsqu'elles sont acquises. Toutefois, certaines sociétés pré-IPO accorder des options qui. Un droit de rachat est le droit contractuel d'une société d'acheter à un employé tout titre résultant de l'exercice d'une option d'achat d'actions ou d'une autre attribution d'actions. Le droit de rachat peut être exercé par votre société même si. Lorsque votre régime permet d'exercer des options avant qu'elles ne soient acquises, le stock que vous recevez est assujetti à un droit de rachat si vous quittez la société avant la date d'acquisition. En vertu de la disposition typique de pré-exercice dans la plupart des documents du plan de stock. Lorsque vous exercez des options qui sont toujours assujetties à un calendrier d'acquisition, vous avez essentiellement acheté des actions restreintes. Vous déposez alors une élection au titre de l'article 83 (b). Vous prenez ce risque dans une situation pré-IPO, lors de l'évaluation. Le contenu est fourni comme une ressource éducative. MyStockOptions ne saurait être tenu pour responsable des erreurs ou des retards dans le contenu, ni des mesures prises à leur égard. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions est une marque déposée au fédéral. Veuillez ne pas copier ou extraire ces informations sans l'autorisation expresse de myStockOptions. Communiquez avec editorsmystockoptions pour obtenir des renseignements sur les licences. Apprenez à savoir quand vous devriez exercer une option de façon anticipée Bien que le calcul des modèles d'évaluation des options puisse sembler décourageant, les concepts sous-jacents ne le sont pas. Les variables utilisées pour obtenir une valeur de 8220 pour une option d'achat d'actions sont le prix de l'action sous-jacente, la volatilité, le temps, les dividendes et les taux d'intérêt. Les trois premiers mérite d'obtenir la plus grande attention, car ils ont le plus grand effet sur les prix des options. Mais il est également important de comprendre comment les dividendes et les taux d'intérêt affectent le prix d'une option d'achat d'actions. Ce sont aussi ces deux variables qui sont cruciales pour comprendre quand les options d'exercer tôt. Cliquez ici pour apprendre à utiliser Bollinger Bands avec une approche quantifiée et structurée pour augmenter vos bords de négociation et obtenir des gains plus importants avec Trading avec Bollinger Bands 8211 A Quantified Guide. Le modèle Black-Scholes Le premier modèle d'évaluation des options, le modèle Black-Scholes, a été conçu pour évaluer des options de style européen, où l'exercice précoce n'est pas permis. Ainsi Black et Scholes n'ont jamais abordé le problème du moment où exercer une option tôt et combien le droit de l'exercice précoce vaut la peine. Être capable d'exercer une option à tout moment devrait théoriquement rendre une option de style américain plus précieux que d'une option semblable de style européen, bien qu'en pratique il ya peu de différence dans la façon dont vous les commerce. Parce que les options d'achat d'actions sont de style américain, et portent avec eux le droit de l'exercice précoce, différents modèles ont été développés pour les prix précisément. La plupart d'entre eux sont des versions raffinées du modèle Black-Scholes, ajustées pour prendre en compte les dividendes et la possibilité d'un exercice précoce. Pour apprécier la différence que cela peut faire, vous devez d'abord comprendre quand une option doit être exercée tôt. Le rôle des taux d'intérêt dans la détermination du moment de la vente anticipée La réponse courte quant au moment où vous devez exercer une option au début est: seulement lorsque sa valeur théorique est exactement à la parité et son delta est exactement 100. Cela peut sembler obtus, mais comme nous allons Par l'effet des taux d'intérêt et des dividendes ont sur les prix des options, je vais également apporter un exemple spécifique pour montrer quand cela se produit. En premier lieu, voyons l'effet des taux d'intérêt sur les prix des options, et comment ils peuvent déterminer si vous devriez exercer une option de vente au début. Une hausse des taux d'intérêt entraînera une hausse des primes d'appel et une diminution des primes d'émission. Pour comprendre pourquoi, vous devez penser à l'effet des taux d'intérêt lors de la comparaison d'un poste d'option de simplement posséder le stock. Comme il est beaucoup moins cher d'acheter une option d'achat que 100 actions du stock, l'acheteur de l'appel est disposé à payer plus pour l'option lorsque les taux sont relativement élevés, puisqu'il peut investir la différence dans le capital requis entre les deux positions. Les taux d'intérêt ont régulièrement diminué aux États-Unis, au point où l'objectif actuel des Fed Funds est tombé à 1,0. Avec les taux à court terme disponibles pour les individus d'environ 0,75 à 2,0, les taux d'intérêt ont un effet minimal sur les prix des options en ce moment. Il est probable que cela changera à l'avenir, et tous les meilleurs modèles d'analyse d'options incluent les taux d'intérêt dans leurs calculs, en utilisant un taux d'intérêt sans risque8221 comme les taux du Trésor américain. Les taux d'intérêt sont le facteur déterminant dans la détermination de l'exercice d'une option de vente anticipée. Une option d'achat d'actions devient un candidat à l'exercice précoce chaque fois que l'intérêt qui pourrait être gagné sur le produit de la vente de l'action au prix d'exercice est assez grand. Déterminer exactement quand cela se produit est difficile, car chaque individu a différents coûts d'opportunité, mais cela signifie que l'exercice précoce pour une option de stock-put peut être optimal à tout moment à condition que l'intérêt gagné devient suffisamment grande. Une autre considération: les dividendes Comment les dividendes affectent l'exercice précoce est plus facile à repérer. Les dividendes en espèces affectent les prix des options par leur effet sur le cours de l'action sous-jacent. Étant donné que le cours des actions devrait diminuer du montant du dividende à la date ex-dividende, les dividendes en espèces élevés impliquent des primes d'appel moins élevées et des primes de vente plus élevées. Bien que le cours des actions lui-même subisse habituellement un ajustement unique du montant du dividende, les prix des options prévoient que les dividendes seront versés dans les semaines et les mois précédant leur annonce. Les dividendes versés doivent être pris en compte lors du calcul du prix théorique d'une option et de la projection de vos gains et pertes probables lors de la représentation graphique d'une position. Cela vaut également pour les indices boursiers. Les dividendes payés par toutes les actions de cet indice (ajusté pour chaque indice de stock 8217s dans l'indice) doivent être pris en compte lors du calcul de la juste valeur d'une option d'indice. Les dividendes sont essentiels pour déterminer quand il est optimal d'exercer une option d'achat d'actions tôt, de sorte que les acheteurs et les vendeurs d'options d'achat devraient tenir compte de l'impact des dividendes. Celui qui détient le stock à la date ex-dividende reçoit le dividende en espèces, afin que les propriétaires d'options d'achat peuvent exercer des options en espèces au début de la capture du dividende en espèces. Cela signifie que l'exercice précoce n'a de sens pour une option d'achat que si le stock est censé payer un dividende avant la date d'expiration. Traditionnellement, l'option serait exercée de façon optimale seulement la veille de la date ex-dividende du stock8217s. Mais les changements récents dans les lois fiscales concernant les dividendes maintenant signifie qu'il peut être deux jours avant maintenant, si la personne exerçant l'appel prévoit de tenir l'action pendant 60 jours pour profiter de l'impôt moins élevé pour les dividendes. Supposons que vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 90 qui expire dans deux semaines. Le stock actuellement à 100, et devrait payer un dividende 2,00 demain. L'option d'achat est profonde en-le-argent, et devrait avoir une juste valeur de 10 et un delta de 100. Donc, l'option a essentiellement les mêmes caractéristiques que le stock. Il ya trois choix possibles de quoi faire 1. Ne rien faire (tenir l'option). 2. Exercer l'option tôt. 3. Vendre l'option et acheter 100 actions. Lequel de ces choix est le meilleur Si vous maintenez l'option, il maintiendra votre position delta. Mais demain, le stock sera ouvert ex-dividende à 98 après le 2,00 dividende est déduit de son prix. Puisque l'option est à la parité, elle s'ouvrira à 8, le nouveau prix de parité, et vous perdrez deux points (200) sur la position. Si vous exercez l'option plus tôt et payez le prix d'exercice de 90 pour le stock, vous jeter la valeur de 10 points de l'option et effectivement acheter le stock à 100. Lorsque le stock va ex-dividende, vous perdez 2 par action Quand il ouvre deux points de moins, mais aussi recevoir le dividende 2,00 puisque vous possédez maintenant le stock. Puisque la perte de 2,00 du prix de l'action est compensée par le dividende reçu 2,00, vous êtes mieux d'exercer l'option que de le détenir. Ce n'est pas parce que tout profit supplémentaire, mais parce que vous évitez une perte de deux points. Vous devez exercer l'option au début juste pour vous assurer de rentabilité. Qu'en est-il le troisième choix, la vente de l'option et l'achat de stock Cela semble très similaire à l'exercice précoce, puisque dans les deux cas, vous remplacez l'option avec le stock. La décision de faire dépend du prix de l'option. Dans cet exemple, nous avons dit que l'option est négociée à la parité (10), de sorte qu'il n'y aurait pas de différence entre l'exercice anticipé de l'option ou la vente de l'option et l'achat du stock. Mais les options échangent rarement exactement à la parité. Supposons que votre option d'achat de 90 est la négociation pour plus de la parité, disons 11.00 Maintenant, si vous vendez l'option et l'achat du stock, vous recevez toujours le dividende 2,00, et posséder une valeur de 98, mais vous vous retrouvez avec un 1,00 supplémentaire que vous n'auriez pas Si vous avez exercé l'appel. Alternativement, si l'option se négocie sous la parité, disons 9,00, vous voulez exercer l'option au début, effectivement obtenir le stock pour 99,00 plus la collecte du dividende 2,00. Donc, le seul moment où il est logique d'exercer une option d'achat au début est si l'option est de négociation à, ou en dessous de la parité, et le stock va ex-dividende demain. Tandis que les taux d'intérêt et les dividendes ne sont pas les facteurs principaux affectant un prix d'options, un opérateur d'option devrait être au courant de leurs effets. En fait, l'inconvénient principal que j'ai vu à beaucoup d'outils d'analyse d'option disponibles est qu'ils emploient un modèle noir simple de Scholes et ignorent des taux d'intérêt et des dividendes. L'impact de ne pas ajuster pour l'exercice précoce peut être très important, car il peut causer une option semble sous-évalué par autant que 15. Lorsque vous êtes en concurrence sur le marché des options contre d'autres investisseurs et les décideurs du marché professionnel, il doesn8217t tout sens pour Ne pas utiliser les outils les plus précis disponibles. Jim Graham est gestionnaire de produit OptionVue8217s et développe et améliore le logiciel d'analyse d'options Option82 de company8217s pour répondre aux besoins réels des opérateurs institutionnels et individuels d'options. Vous pouvez trouver des informations plus précieuses négociation d'options à OptionVue.
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